從學術、產業研究到生技投資之路

編輯：顏廷耘、趙子揚

藉著引用電影《華爾街之狼》的台詞：以終為始，本次EBC主題演講講者Nelson和社團成員分享他一路從心理系、生物博士、到投信產業的職涯選擇與策略。對於充滿好奇心的Nelson而言，進入投信產業是個能夠兼顧求知與刺激感的一份工作，在這次演講中，Nelson分享了作為專業經理人的日常，以及他在這個業界的一些體悟。

以終為始。這四個字看似直白，其中巧妙之處在於如何訂定最終目標，並且依序推定階段性任務。在取得博士學位前後，Nelson仔細審視了自己的個性、分析自己人生追求的價值並訂定最終目標。演講中，講者再三強調個體差異性及有效運用身邊的資源做好選擇，而他所分享的是當他決定往金融界發展後所採取的策略與個人經驗。

經過學術界的洗禮後，Nelson首先轉往藥廠R&D領域發展，在這個領域工作除了能夠了解製藥界的研發過程以外，也會接觸到包含專利權與法規等等相關產業的資訊，在這樣經驗加成之下，Nelson取得了前往金融界的敲門磚。生技相關金融圈可粗分為四個類別：券商與投顧、投信、創投、壽險公司。Nelson甫入金融界，就進入了講求快、狠、準的投信產業。在投信界工作，工作與個人時間是不可分割的。舉例而言，凌晨四點美股收盤後兩三個小時內會產出當日評論，而經理人必須在早上八點的晨會中馬上提出對應的評估報告。而後，隨著八九點左右亞洲股市開盤，工作塞滿了監控盤中波動與各國電話會議等行程。稍晚，歐洲股市開盤、美股開盤…週而復始。而一旦資訊跟得不夠即時、績效不好，半年內就會被公司淘汰，更甚者，若有一次看走眼造成鉅額損失，則必須馬上離開。在高壓的工作同時，Nelson藉由10-minute talk的原則，認識業內不同專長的專家，學習以不同面向觀察生技公司的優劣。除了投資邏輯的訓練，也培養出Nelson對於生技產業的敏感度。

背負著生物醫學領域的博士學位，Nelson坦言博士學位是把雙面刃，必須在入行時先背負同僚間給予的期待。對於金融圈而言，生物博士的頭銜代表生物醫學相關領域的專精人士。即便是與所學大相逕庭的研究領域，「博士」也沒有Say No 的理由。一個研究肝癌的博士一定也會了解阿茲海默症的藥物原理吧？面對這樣的期望，Nelson的應對方式就是要硬著頭皮壓縮時間去了解所有的項目，並且在一天左右提出相對應的簡報與投資建議。若能熬過這樣高壓環境的淬煉，博士學位對於在金融產業工作是有幫助的，但有時即便對於理論背景非常了解，不免還是會遇到難以用生醫知識解釋的股價暴漲暴跌現象，這時候經理人的經驗跟邏輯判斷就非常重要，因此學歷不代表一切，進入業界後還有許多需要面對的課題。

在本次會談中，Nelson提供了一些建議給以金融界為目標的後進、也提供了一些資訊來源給對生技投資有興趣的社員。

首先，對於希望進入金融界工作的人：

1. 先獲得看起來很厲害的CV，即可試著投履歷
2. 以進入投信產業而言，人脈並不是太重要
3. 無論最終做的是什麼樣的工作，認識業界各部門的人對於開拓視野是有正面影響的

其次，對於想投資生技領域者， Nelson建議不要盲從熱門，在熟悉的領域做熟悉的事情才能預期有熟悉的回報：

1. 有幾個好用的網站可以找到實用資訊：Fierce pharma, Seeking alpha
2. 透過公司網站的For investor: investor representation章節與最近一年年報內的clinical progress了解進度與競爭者
3. 喜歡樂透玩法的投資人可以藉由biopharma catalyst查詢即將解盲的產品資訊

最後，Nelson 也分享他對於生物產業界未來的觀點。

1. 近年大分子藥物當道，但小分子藥物的市場仍不減
2. 未來五到十年間藥廠會逐漸從垂直整合走向水平分工，除了生技大廠擅長的藥證、市場規劃、購買標的外，委外研發(CRO)、委外製造(CMO)、創新藥生產(CDMO)等公司都有機會成為冉冉上升的新星
3. 基因治療領域會有極大的開發可能
4. 此外，生物資訊的興起會帶動穿戴式裝置、即時監控等醫材的蓬勃發展。